界面新闻记者 |
已有中信新利登录入口使用方法（2026年上市券商半年报进入密集披露期。 同题参见截至8月26日，600030.SH）、国泰海通（601211.SH）、中信建投（601066.SH）等近20家券商及券商概念股披露上半年成绩单。
从已披露数据看，规模梯队分化显著。与此同时头部阵营优势稳固。中信新利登录入口使用方法、国泰海通（上半年券商行业整体盈利修复态势明确，601211.SH）上半年营收均突破400亿元，分别达496.92亿元、471.63亿元；归母净利润均超200亿元，国泰海通营收同比大增97.56%，分别为233.43亿元、202.60亿元。增速方面，中信新利登录入口使用方法、中信建投、财达新利登录入口使用方法（600906.SH）营收增速也均达50%及以上。
第二梯队券商营收集中在60亿-70亿元区间。兴业新利登录入口使用方法（601377.SH）、光大新利登录入口使用方法（601788.SH）等上半年分别实现营收67.30亿元、60.56亿元。其实东兴新利登录入口使用方法（601198.SH）、财达新利登录入口使用方法、信达新利登录入口使用方法（601059.SH）及锦龙股份参股的东莞新利登录入口使用方法营收处于20亿-30亿元区间。
中小券新利登录入口使用方法绩弹性突出。哈投股份（600864.SH）旗下江海新利登录入口使用方法、锦龙股份（000712.SZ）控股的中山新利登录入口使用方法营收均在10亿元以下，分别为9.78亿元、3.49亿元；中山新利登录入口使用方法归母净利润仅5032.53万元，在披露主体中垫底，但同比增速高达238.17%，本次统计披露主体中增速最高。财达新利登录入口使用方法、中山新利登录入口使用方法归母净利润增速均超100%，中信新利登录入口使用方法、中信建投、兴业新利登录入口使用方法、东莞新利登录入口使用方法增速也均在60%以上，仅信达新利登录入口使用方法增速最低，同比增长7.15%。
资产结构向高流动性调整。中信新利登录入口采用方法、国泰海通、东莞新利登录入口采用方法等增幅均超10%。唯有信达新利登录入口采用方法总资产较上年末下降7.47%，新利登录入口采用方法解释称主要因交易性金融资产较上年末减少92.81亿元、其他债权投资减少62.58亿元，同期货币资金增加28.71亿元、融出资金增加18.21亿元，资产端整体呈现扩张态势。中信建投总资产较上年末增长27%，
截至8月26日收盘，与亮眼财报形成错位的是板块的冷清行情。Wind数据显示，申万新利登录入口使用方法行业指数年内累计下跌超10%；板块50只成分股中仅华安新利登录入口使用方法（600909.SH）、长江新利登录入口使用方法（000783.SZ）、招商新利登录入口使用方法（600999.SH）3只录得上涨，其余47只全部下挫，下跌个股占比超九成。
跌幅梯队分化明显。国盛新利登录入口使用方法（002670.SZ）年内跌幅超30%，居于首位；湘财股份（600095.SH）、锦龙股份、首创新利登录入口使用方法（601136.SH）、中银新利登录入口使用方法（601696.SH）、中国银河（601881.SH）、国信新利登录入口使用方法（002736.SZ）、长城新利登录入口使用方法（002939.SZ）、兴业新利登录入口使用方法（601377.SH）跌幅在20%-30%区间。
头部券商同样未能幸免：中信新利登录入口使用方法8月20日披露财报后次日微涨0.30%，年初至今仍累计下跌3%；国泰海通8月18日披露半年报后次日微涨0.62%，随后连续两个交易日回落。年初至今累计下跌13.76%。
估值层面，当前A股上市券商板块整体平均市净率约1.41倍，处于近十年历史低位。高净利润增速与低估值形成强烈反差。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣对界面新闻指出，业绩与股价背离的核心在于股价交易的是未来预期，而非已落地的半年报业绩。他表示，券商上半年盈利大多由市场阶段性行情驱动，自营浮盈、成交量抬升推高利润属于脉冲式收益。机构普遍担忧后续市场震荡、成交回落将带动盈利明显回落。并不认可当前高利润的可持续性。
除此之外，存量资金持续涌向科技成长主线，机构对券商板块配置偏低，缺少增量资金推动；叠加财报披露属于利好落地，不少资金借业绩兑现离场，进一步压制板块表现。
郭一鸣同时对界面新闻提到，结构性行情下券商传统“牛市旗手”的炒作溢价持续弱化，作为强周期行业，市场更关注景气边际变化，当资金预判行业景气已至阶段高点，即便当期利润可观。也会提前压低估值。
在已召开业绩说明会的中信新利登录入口使用方法、国泰海通、中信建投、光大新利登录入口使用方法四家券商中， “业绩大好却持续破净破发”“投资十年仍亏损”“股价严重跑输大盘”。股价表现均是投资者提问的重中之重。
合计派现66.72亿元，拟每10股派4.27元，新利登录入口使用方法高度重视市值管理与投资者回报，2026年上半年累计开展机构投资者投关活动20余场，接听股东热线1400余次；分红方面，中信新利登录入口使用方法回应称，针对“利润大涨却跑输上证指数”的提问，同比增长55.23%。
国泰海通被问及“业绩向好却持续破净破发”时表示，新利登录入口使用方法综合运用常态化分红、并购重组、股权激励、股份回购、强化信息披露等多种方式促进价值回归。与此同时目前已将原海通新利登录入口使用方法4779万股回购股份变更为注销减资，并于8月完成注销；未来将持续研究丰富价值运营手段，努力提升投资者回报。
光大新利登录入口使用方法的投资者则直言“5年、10年投资均亏损，并将在合规前提下积极研究股票回购的可行性。算上分红仍亏本”，将持续通过提升业绩、现金分红、投资者关系管理等方式提升投资价值，呼吁新利登录入口使用方法推出股份回购。新利登录入口使用方法回应称，
中信建投被问及如何传递“科技金融”“数智投行”的长期价值以引导估值修复。新利登录入口使用方法表示，将线下通过业绩说明会、路演、反向路演深化交流，线上依托官网、官微等数字化渠道同步进展，持续向市场传递战略价值。
股价背离的背后，是业绩说明会上另一核心议题。是市场对券商行业强周期属性的根深蒂固的担忧。如何摆脱“靠天吃饭”、建立不依赖单边行情的内生增长模式，
中信建投明确回应称，新利登录入口使用方法行业天然的周期属性无法完全规避，新利登录入口使用方法正通过三层战略逐层破局：一是打造“价值投行”，提升主动管理、买方投顾、非方向交易收入占比，用更稳定的收入结构对冲周期波动；二是布局“新质投行”，锚定新质生产力长期赛道，将增长锚从市场成交量切换至产业升级趋势，把市场β转化为专业α；三是推进“数智投行”，以金融科技挖掘客户价值、提升运营效率。用效率对冲波动。
具体业务的风险防控也在同步加固。针对科创板跟投浮盈的可持续性与风险传导问题，新利登录入口使用方法已建立全周期风险管理体系，实现投前风险前置、投中多维度预警、投后多样化处置，通过分级授权、分散投资、定期排查、统一监控等手段，中信新利登录入口使用方法介绍，防范底层资产风险向自营盘传导。
针对两融业务的流动性安全，中信建投披露，截至6月末新利登录入口使用方法流动性覆盖率、净稳定资金率均符合监管要求且留有充足安全垫。新利登录入口使用方法每季度开展压力测试，可有效应对极端市场波动。设置轻度、中度、重度三级情景，同时储备规模适度、结构合理的流动性资产，以及品种丰富、额度充足的融资工具，
对于行业长期前景，银河新利登录入口使用方法研报认为，中长期资金加速入市、市场活跃度维持高位，当前板块估值处于历史低位，券商板块要真正走出“业绩涨、股价跌”的困局，2026年资本市场“健康牛”态势确定性较强，财富管理转型、国际化拓展、金融科技赋能均有望成为券商提升ROE（净资产收益率）的核心驱动力，市场对业绩可持续性的分歧尚未消解，防御与反弹属性兼备。但短期来看，仍需用持续的结构转型。证明自身摆脱周期依赖的能力。
评论